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                                                                                                                                                                      <kbd id='jFpvXXcOC'></kbd><address id='jFpvXXcOC'><style id='jFpvXXcOC'></style></address><button id='jFpvXXcOC'></button>

                                                                                                                                                                          新天地棋牌:当前A股估值偏低

                                                                                                                                                                          2019年07月08日 06:45 来源:【官网首页欢迎您】

                                                                                                                                                                          中国基金报记者吴君

                                                                                                                                                                          随着中国资本市场不断开放,更多海外投资者正在加大中国市场的投资比例。近期,在瀚亚投资(EastspringInvestment)上海办公室,中国基金报记者见到了瀚亚首席投资官克林·格雷厄姆(ColinGraham)。瀚亚是英国保诚旗下亚洲资管品牌,目前管理规模达1930亿美元。

                                                                                                                                                                          克林·格雷厄姆认为,A股很多上市公司估值偏低,需要研究未来有哪些催化剂可以释放股票的价值。克林从1997年开始做多元资产配置,他认为,做资产配置要讲战术,并谨慎考虑所承担的风险。

                                                                                                                                                                          开放政策带来更多投资机会

                                                                                                                                                                          克林表示,当前A股存在很多投资机会,向上的动能已经形成,并在今年上半年涨了20%左右,但后来由于地缘政治问题市场动能消失了,“这并非股市基本面出了问题,而是市场情绪导致的,所以,瀚亚在今年一季度已经投资了中国股市,我们认为很多个股目前估值偏低,需要继续观察未来有哪些催化性事件,可以真正释放这些股票的价值”。

                                                                                                                                                                          关于催化剂的作用,他举例:如地缘政治风险如果降低了,将会更看好中国市场,如果中美贸易未来没有增加关税,股市可能会反弹;油价如果上涨,中国是用油大国,生产投入成本会增加;另外,如果美元贬值,可以给全球其他市场释放更多增长的动力等等。

                                                                                                                                                                          “去年底到现在中国政府出台减税降费等一系列政策,倾向于鼓励国内消费,促进中国经济结构的调整,在这一积极变化下海外资金流入较多。”克林说。

                                                                                                                                                                          今年MSCI将分三步扩大A股纳入比例,克林表示,未来中国会在瀚亚的投资组合中占更大比重,会逐渐增持与中国相关的一些资产,因为随着金融市场和资本市场深度和宽度不断提高和改善,投资人会有更大的信心投资A股,比如MSCI将创业板股票纳入,未来海外投资人也会考虑比较小规模的股票、中盘股或高科技股。

                                                                                                                                                                          究竟哪些股票更受瀚亚的欢迎?克林介绍,尽管海外机构投资者更多是长线的投资人,但风格各不相同,有些是动量动能型的投资,主要看估值,有些是价值型的投资,更多去寻找价值股,比如瀚亚。另外,受宏观环境或地缘政治的风险,中美贸易摩擦等问题使得投资中国市场的风险溢价增加,一部分外资机构操作也比较频繁。

                                                                                                                                                                          资产配置要做好风险规划

                                                                                                                                                                          克林在资产配置领域已有20多年从业经验,这些年来他经常往返亚洲,他认为,亚洲市场将是未来世界经济主要的增长点。

                                                                                                                                                                          据了解,瀚亚目前在亚洲11个市场中布局了股票、债券团队,能够提供全球性产品、多元资产策略基金;在中国也设立了外商独资的私募公司——瀚亚投资管理(上海)有限公司。

                                                                                                                                                                          从宏观环境看,克林认为,“下一轮我们可能看到美联储降息,预计经济衰退不会出现在未来1年,但有可能出现在两年以后。”

                                                                                                                                                                          所以,在资产配置方面,克林表示,现在要更主动调整股票的权重,谨慎做好风险规划,“我们要在股市、债市及外汇市场寻找所谓的特色风险,意思是不只是系统性的,而是要看具体公司的风险,才能创造想要的回报率。在这种环境下,不能简单说做多和长期持有股票,目前我只能判断现在处在一个周期的尾声,而不是开始,这个时候做资产配置要非常有战术性”。

                                                                                                                                                                          克林称,当前对新兴市场持中立态度,未来如果进一步增持,中国会占较大权重;还看好亚洲的固定收益领域,现在投资国债可以创造较好的风险回报曲线。

                                                                                                                                                                          作为一个资产配置管理人,克林觉得有几方面很重要,“一是要意识到世界无时无刻不在发生变化,货币政策、全球经济增长还有政府政策,随时都可能出现结构性变化,绝对不能固持己见;二是要经常做分析,因为下周市场可能跟这周完全不同,这是做资产配置这份工作有趣的地方;三是在做投资管理、做判断的时候,要保持客观的态度;四是没有任何一个人可以孤军作战,因为没有人能够掌握所有事件的真相,所以一定要团队协作,也要及时跟投资人沟通,确保在建立投资组合时,你的投资观点是诚实的、能够为大家所认同”。